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核四停建台電恐破產?或許那也不是壞事◎盧敬植

週三 2014年04月30日, 1:09 下午【點此取得本文短網址】

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作者:政大財管系副教授盧敬植 2014/04/29

我不知道一般人看到經濟部長說核四停建台電就會破產有什麼感覺。怕會沒有電可以用,所以這事千萬不能發生嗎?昨天台電的副總經理就此提出他的說法。

…… 不僅正常供電會受到影響,就連員工薪水也會有問題,將是一連串的骨牌效應。

……立即停建核四的影響非常大,台電公司營運不僅立即面臨向銀行借不到錢,營運資金調度困難,也會造成興建中工程承包商、供應商工程停頓的風險。 也無法繼續購置運轉中電廠所需燃材料,影響正常供電,就連債信都會受損引發銀行抽銀根,影響國內金融市場穩定。(聯合晚報,4/26/2014,”廢核四 台電:恐破產” 記者葉卉軒/台北報導)

唸過一些基本入門的經濟、財務或財經法的人,都應該知道破產並不代表公司立刻停擺解散清算。破產通常有兩種途徑,一是清算(相當於 Chapter 7 bankruptcy),那麼公司就不再存在了,所有員工自然也就失業。從台電官方的說法來看,他們應該也不是這樣想,要不然也不用考慮什麼發薪水的問題了。

另外一條路就是破產重整(相當於 Chapter 11 bankruptcy),這個我們看美國的航空公司例子看多了,在金融風暴的時候,GM(General Motors 通用汽車) 和 Chrysler(克萊斯勒) 也走上這條路。

台灣的破產制度跟美國不盡相同,不過原則大概是類似的。像台電這種獨佔電網、並且在發電佔有絕大部份市佔的、從事民生必需品的公司來講,一定是重整而不是清算。

由於台電目前是由政府不同單位持有絕大部份比例的股票,所以破產重整把現有股東全部抹除是沒有太大意義的事情,只是政府單位左手換右手而已。董事會和高階主管依理來說是全部應該下台負責的,我想民眾對這結果大概也不會有什麼意見。當然前面發言的台電副總經理會丟掉工作,不過我想除了他的家人朋友親戚之外,一般納稅人不會在乎的。只要政府接手的快,員工薪水可以完全不受影響,但是就算過程不甚順利,也可以靠法院的幫助讓員工不至於斷炊,畢竟台電手上不是完全沒有現金流入,大家繳電費不是繳好玩的。

新台電會不會借不到錢?未來資金調度會不會有困難?大家可以去公開資訊觀測站查詢台電 (9963) 的財報,2013 的資產負債表顯示普通股股本 3300 億,保留盈餘 -1493 億,所以股東權益總額是 1806.8 億元。以 2013 的綜合損益表來看,營業收入是 5927.9 億,不過綜合損益總額是 -153 億元。

財報只看單年五個數字當然很馬虎,不過就這幾個數字,假如我們把公司名字遮起來去問銀行,有哪個銀行會貸款給這種公司?打著燈籠也找不到這種傻子啊!

這樣的公司就算沒有遇到新的困境,照著這模式下去幾年下去也一定會倒閉的。台電現在能借到錢的原因是他是國營公司,就算國營的銀行放出來的款項不夠用,只要政府在後面擔保,民營的銀行也有可能會願意掏腰包的。台電副總經理所提出來的問題其實都不是問題,問題是他沒說出來的董事會及所有高階主管應該要全部換人。由於政黨並沒有輪替,連全部換人能否成真我都不敢打包票就是了。

如果可以一切不變,那會有什麼好處?

好處就是要把公司的帳目全部在法院攤開來看,所有應收、應付帳款全部都得攤出來,特別是應付帳款。讓大家看看台電到底付給哪些廠商多少錢,又是些什麼樣的工程。

國營公司最大的問題在於不必接受市場考驗,不以利潤為目標;以台電而言他們還具有獨佔地位,連競爭都沒有。這類公司往往是裙帶資本主義的淵藪,政客靠人事任命甚或職權影響力有上下其手的機會。光是個要把帳攤開來這件事情,就有機會讓陽光照進多年照不進去的地方。

台電的退休員工福利,是另外一個可以拿出來看的東西。跟公務員、老師一樣,過往退休的高階國營事業員工,也有不少人享有現在還在工作的人將來無法擁有的退休福利。當公司破產之後,這些東西也可以攤開來看看,不合理、不該付的,就可以在檢討之後停掉了。

台電如果從財報來看,本來就是個殭尸公司,撐不了多久的。如果因為核四破產,正好是個機會讓大家來檢視一下這個公司到底是怎麼樣在運作的。

你還不出來反核四嗎?


Photo Credit: geralt Public Domain

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