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債台高築 陸首家國企破產 恐掀連鎖反應

週六 2015年09月26日, 4:20 下午【點此取得本文短網址】

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更新時間: 2015年09月26日

外界擔憂,中國國企債務違約將引發連鎖反應。(Getty Images)

【記者高紫檀/報導】近日,中國國企保定天威集團成為首例因無法償債而申請破產的案例。與此同時,在中國企業債務高企、中國經濟進一步下行及股市不斷下挫的背景下,外界擔憂,中國國企債務違約將引發連鎖反應。

公告稱,天威集團由於資金枯竭,已嚴重資不抵債,據《破產法》相關規定,天威集團及三家子公司已具備破產重整的條件,經上級批准,擬申請破產重整。這是中國首家發生債務違約後申請破產的國企。

天威集團2011年共發行2筆五年期債券,總額為25億元(人民幣,以下同),最初債券評級是AA+,後來被降級為BB。2015年4月,天威集團發表聲明稱無法償還債券利息;實際上,天威集團下屬的保定天威風電科技有限公司已經停產超過2年。

事實上,像天威集團這樣負債累累、面臨或陷入債務違約危機的中國國企並不少見。中國二重集團9月15日發布公告稱,因其債權人申請重整,可能無法如期支付本年度中期票據利息。也就是二重集團處在債務違約的邊緣,若違約,將成為繼天威集團後,中國第二例國企債務違約。

中國國有企業負債累累

由於中共體制原因,長期以來,國企官員由中共任命,政企不分,導致國企機構臃腫,企業缺乏活力。

中共官方統計數據顯示,中國約有15萬家國企,僱用超過3千萬人,控制著超過16兆美元的資產,相當於中國國內生產總值(GDP)的150%。且多數傳統產業,包括航空、金融和石油化工等,幾乎都由少數國企巨頭壟斷。

由於政企難分導致的效率低下及經營上的缺乏活力,長期以來,眾多中國國企依靠國有銀行貸款、發債等借款方式來擴大規模,導致企業債務高企,資產負債情況急劇惡化。

路透社今年7月20日報導,路透社通過對中國1,400多家公司的研究發現,中國當前企業的債務高達16.1兆美元,企業債務與中國GDP的比例達到160%,是美國的2倍,這些企業債在過去5年間急劇惡化。

國際評級機構標普稱,未來5年中國企業債還將成長77%,達到28.8兆美元。標普預計,2015年到2019年這段時間,中國的公司債規模將占到全球公司債總額的40%。

摩根大通銀行的研究發現,截至去年第三季度末,中國國有企業債務已經達到其總資產的65%,而2007年時為58%,當時股市也達到了頂峰。而較為健康的比例應該在50%。

規模龐大的企業債令中共高層深感不安,如何解決債務危機成為中共高層面臨的難題。

中共曾欲靠股市圈錢擺脫危機

在中共看來,利用中國民眾手中的錢是最好的解決國企債務危機的手段。《華爾街日報》網站5月18日報導稱,中國股市上漲的收益可以幫助政府整頓債務纏身的國有企業。

報導稱,由於北京一再為股市的上漲加油助威,今年中央和地方政府擁有股份的近1千家上市公司的市值一度增加了20.19兆元,比去年增長一倍以上。摩根大通銀行的研究顯示,要把中國企業債降低到50%的水準,至少需要15兆元人民幣的資金才能達到目標。這也意味著,中國老百姓投向股市的血汗錢可令中國國企的企業債危機有所緩解。

但是近期,隨著中國經濟持續下滑,不只重工業、建築業和製造業等由國企主導的行業持續出現不景氣,也使中國股市市值下跌、股民損失慘重。◇

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