11:12 am - Monday 30 November 2020

人工香精 內線交易◎吳景欽

週五 2013年08月30日, 9:05 上午【點此取得本文短網址】

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◎ 吳景欽

胖達人麵包店遭踢爆添加人工香精,經衛生局調查後,以廣告不實開罰十八萬元,而檢察官在偵查是否有詐欺情事時,卻又牽扯出胖達人的母企業經營者,可能涉嫌內線交易的案外案。只是此罪的成立與否,卻有著法律與現實的障礙。

內線交易,必然會對股票交易秩序造成難以回復的重大損害,則事前的防制顯比事後的懲罰重要。惟負有著監督證券業的行政院金管會,似未有效發揮其功能,故有如胖達人般,扯出內線交易的傳聞,實也不足為奇,致僅能藉由刑事處罰來為嚇阻。

證券交易法第一百七十一條對於內線交易的刑事處罰相當重,只是這樣的重刑政策,卻有其落實的困難。因依據證券交易法第一百五十七條之一第一項,企業經營者或與其關係密切者,不僅必須能實際知悉有重大影響股價的消息,更須在此消息已經明確後,於未公開前或公開後十八小時內,為相關股票的買入或賣出,才足以該當內線交易罪。由於法條中的所謂實際知悉、重大影響、消息明確等,皆屬極度不確定的法律概念,勢必會造成認定的困難,也易成為涉案者得以爭執與狡辯的空間。

甚且此等情事,多涉及企業內部的營業機密,不僅難為外人所知,若檢察官又未能迅速為搜索與證據保全的動作,相關人等就可輕易為串供或滅證,甚至是脫產與洗錢等行為,致使證據的找尋陷入困境,若無企業內部人員的揭露與合作,即便起訴,恐也難於定罪。

所以,就胖達人所扯出的內線交易案,檢方實得利用證人保護法第十四條的規定,來與涉案不屬重大的內部從業者為認罪協商,以使其吐露真實,才能有效訴追坑殺眾多小股東且獲取暴利的不法者。

(作者為真理大學法律系副教授)

2013-8-30 自由時報

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