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蘋中信:小心!台灣可能有「第五慘業」(謝金河)

週六 2013年09月21日, 1:40 下午【點此取得本文短網址】

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2013年09月21日

在2010年風光從廈門回台上市的F-TPK宸鴻(3673),上市第2年,股價立即衝上982元,成為股市的「4千金」之一。今年上半年TPK也交出稅前盈利89.46億,稅後淨利77.82億的好成績,每股稅後純益高達23.68元,僅次於股王大立光的28.96元,創立宸鴻的推手江朝瑞先生也擠進台灣富豪之列。

宸鴻主力產品是觸控感應器,觸控模組,在蘋果智慧手機與平板電腦席捲全世界IT產業之際,宸鴻的觸控技術成為蘋果的最佳拍檔,股價隨業績起舞。2011年創下EPS 48.22元的空前佳績,股價飆上了982元,差點躋身千元高價行列。

宸鴻股價慘跌6成

今年上半年,宸鴻依然交出亮麗的好成績,但股價卻像洩了氣的皮球迅速翻滾而下。今年4月,宸鴻還有642元高價,但是9月17日立法院大鬥法,宸鴻股價居然跌到265.5元,幾乎返回上市的承銷價,股價慘跌將近6成,原因是宸鴻的營收與獲利急轉直下。

今年6月前宸鴻的營收還有197.74億元,六月已剩下86.16億元,市場傳聞宸鴻的業績8月可能出現虧損。一家1年可賺1個股本的好公司,業績與股價突然急轉直下,除了是蘋果的智慧手機與平板電腦銷售不如預期,宸鴻也大受衝擊外,中國本土的手機零組件產業快速崛起,宸鴻面臨強大競爭者,這才是主因。

智慧手機產業在微軟購併NOKIA之後,過去的4大舊勢力,NOKIA、MOTO、ERICSSON及Blackberry快速崩解,取而代之的是中國新的4大勢力,華為、聯想、中興通訊與宇龍酷派崛起,中國品牌智慧手機開始站穩腳步,進而扶植了中國本土的零組件供應鏈,中國手機組件供應鏈快速崛起,壓縮了台系供應鏈的成長空間。除了宸鴻成長受阻外,台廠的勝華、介面、洋華早已露出敗象,洋華股價僅利高價的1成不到,可以看出台系觸控面板廠的慘況。

反觀中國的觸控產業卻飛快成長,最具代表性的是歐菲光電,單是股價今年就漲了3倍,其他信利國際在香港掛牌,股價從1.02漲到5.37港元,也足足漲了4倍,其他如萊寶科技、長信科技也加快成長腳步。

台系廠商如臨大敵

整個手機供應鏈,台系組件廠都面臨強大競爭壓力,像機殼廠,台灣的可成、鎧勝、鴻準面臨比亞迪電子、嘉瑞國際、巨騰的挑戰。在相機鏡頭模組,大立光逐漸感受來看舜宇光學的搶單壓力,中國本地的水晶光電也來勢洶洶。在藍牙受話器等電聲產業,中國大陸的瑞聲科技與歌爾聲學拉大領先台灣美律的態勢,歌爾聲學的老闆姜濱在2001年才創業,如今已成中國第4大富豪。另外,台灣的新普與順達科也遭受到德賽電子的強力挑戰,德賽電子股價今年大漲3.1倍,新普與順達科卻創新低價。

2010年中國全力介入太陽能、LED、面板產業,不到1年,台灣就出現「4大慘業」,除了DRAM是我們技不如人外,其他都與中國加大力道全力擴廠有關。這次中國在手機及零組件產業加大布局力道,三星又加碼下單給中國手機零組件廠,台系零組件須小心淪為「第五慘業」。hTC今年的跌跤已是一個嚴重警訊!

財金文化董事長

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